Chứng khoán BIDV (BSC): Vượt đỉnh thời đại cùng thị trường

Lợi nhuận liên tiếp phá vỡ kỷ lục - Khẳng định vị thế là một trong bốn trụ cột vững chắc của BIDV

Thị trường chứng khoán 2025: "Tiền hung - Hậu cát"

Năm 2025 mở ra với nhiều thử thách đối với thị trường chứng khoán Việt Nam. Những biến động khó lường từ kinh tế toàn cầu, đặc biệt là các chính sách thuế quan của Mỹ, đã tạo ra hiệu ứng "thiên nga đen", khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng và thị trường trải qua giai đoạn điều chỉnh mạnh trong những tháng đầu năm. Thanh khoản suy giảm, dòng tiền ngắn hạn đứng ngoài quan sát, không ít nhà đầu tư rới vào trạng thái phòng thủ

Thị trường tài chính, sau giai đoạn điều chỉnh là sự cân bằng và phục hồi. Khi các yếu tố vĩ mô dần được hấp thụ, nền tảng kinh tế trong nước ổn định trở lại, hệ thống KRX được đưa vào vận hành cùng kết quả nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp sau nhiều năm chờ đợi, thị trường chứng khoán đã từng bước lấy lại đà tăng cùng sự quay lại của dòng tiền dài hạn. Nhiều nhóm cổ phiếu dẫn dắt phục hồi mạnh mẽ, chỉ số chung không chỉ vượt qua vùng kháng cự quan trọng mà còn xác lập những cột mốc mới, phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào triển vọng dài hạn

Uptrend cùng thị trường - Lợi nhuận lập đỉnh mới

Với BSC, năm 2025 là thời điểm hội tụ của ba yếu tố then chốt: Chiến lược đúng - Nền tảng đủ - Hệ sinh thái mạnh. Lợi nhuận trước thuế năm 2025 của BSC ước đạt 616 tỷ đồng, liên tiếp phá vỡ kỷ lục lợi nhuận hàng năm kể từ khi thành lập

Điều đang nói không nằm ở con số, mà ở thông điệp phía sau: BSC bước sang một "mặt bằng lợi nhuận" mới, phản ánh sự trưởng thành về mô hình kinh doanh, hiệu quả vận hành và khả năng tận dụng chu kỳ thị trường một cách bài bản, có kiểm soát

Song hành với sự lợi nhuận là sự mở rộng mạnh mẽ về quy mô. Sau 3 năm hợp tác chiến lược với Hana Securities, tổng tài sản của BSC đã vượt mốc 16.000 tỷ đồng, tăng 2.8 lần, thuộc nhóm tăng trưởng nhanh nhất ngành chứng khoán Việt Nam. Dư nợ margin vượt 9.000 tỷ đồng, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào năng lực tài chính và dịch vụ BSC

Tuy nhiên, điểm tạo nên khác biệt của BSC trong giai đoạn thị trường sôi động chính là chất lượng tài sản

Tăng trưởng nhanh, không phát sinh nợ quá hạn hay nợ xấu; toàn bộ danh mục tài sản đều là tài sản sinh lời, không tồn đọng vấn đề tài chính chờ xử lý. Đây chính là nền tảng cốt lõi giúp BSC tăng tốc mà vẫn giữ được đồ bền. Nền tảng đó cũng là yếu tố được các đối tác và nhà đầu tư trên thị truòng đánh giá cao

Với đà tăng trưởng mạnh mẽ cùng những kỷ lục kinh doanh mới liên tiếp được thiết lập, BSC khẳng định vai trò là một trong bốn trụ cột vững chắc trong chiến lược phát triển hệ thống sinh thái tài chính của ngân hàng BIDV

Sự cộng hưởng mạnh mẽ từ hệ sinh thái BIDV

Nếu thị trường là “động cơ” thì hệ sinh thái BIDV chính là lực đẩy chiến lược cho đà tăng trưởng của BSC trong năm 2025

Sức mạnh cộng hưởng từ mạng lưới 189 Chi nhánh, Phòng giao dịch đã đưa hoạt động bán chéo đi vào thực chất, đóng góp hơn 50% lượng tài khoản mở mới. Đồng thời hoạt động IB cũng được đẩy mạnh nhờ khai thác hiệu quả tệp khách hàng tổ chức của BIDV, khẳng định BSC không tăng trưởng đơn lẻ mà phát triển bền vững dựa trên cấu trúc hệ sinh thái bài bản

Dấu ấn công nghệ năm 2025 được khẳng định qua việc tích hợp toàn diện tính năng đầu tư chứng khoán trong BIDV SmartBanking. Bước tiến này mang lại trải nghiệm tài chính “All-in-one” liền mạch: từ mở tài khoản, nạp tiền đến giao dịch và quản lý tài sản. Đây là cầu nối chiến lược giúp BSC tiếp cận hàng triệu người dùng ngân hàng số, đồng thời nâng tầm vị thế của BIDV trở thành định chế tài chính hiện đại, đa dịch vụ

Trong thời gian tới, BSC hướng đến mục tiêu thành lập Công ty Quản lý quỹ trực thuộc. Đây sẽ là mảnh ghép cuối cùng để tạo nên hệ sinh thái sản phẩm đầy đủ cho các khách hàng của BIDV, đặc biệt cho nhóm khách hàng giàu có và cao cấp (Private Banking) của BIDV

Thị trường chứng khoán 2026: Thiết lập mặt bằng mới

Thị trường chứng khoán năm 2026 được kỳ vọng là năm được định hình một bằng giá mới về cả quy mô, thanh khoản và chất lượng tăng trưởng. Các yếu tố cơ bản hỗ trợ thị trường trong những năm qua sẽ tiếp tục duy trì trong năm 2026 như:

(1) Vĩ mô ổn định, các chính sách tập trung hỗ trợ cho tăng trưởng kinh tế cao. Với mục tiêu tăng trưởng kinh tế hướng tới 10%, các chính sách tài khóa và tiền tệ sẽ được điều hành linh hoạt, cởi mở. Bên cạnh các trụ cột truyền thống, nền kinh tế đang chuyển dịch mạnh mẽ sang các động lực mới kinh tế số, công nghệ và chuyển đổi xanh

(2) Mặt bằng lãi suất ổn định trong phần lớn thời gian 2025 giúp cho lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết tăng trưởng trên 20% quý thứ 4 liên tiếp. Mặt bằng lãi suất ổn định tiếp tục là bệ đỡ giúp lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết dự báo tăng trưởng ổn định 17% - 20%. Đây là yếu tố then chốt kích thích dòng tiền nội dịch chuyển mạnh sang kênh chứng khoán, hấp thụ tốt lực cung trên thị trường

(3) Cơ quan quản lý nỗ lực cải cách thị trường vốn về cả mặt pháp lý, hạ tầng công nghệ và sản phẩm mới. Những cải cách về rút ngắn thời gian giao dịch, vận hành CCP, triển khai các sản phẩm (bán chứng khoán chờ về, giao dịch trong ngày, phái sinh mở rộng, chứng chỉ không có quyền biểu quyết, …) trong 2026 và các năm tiếp theo giúp cho NĐT có thêm nhiều lựa chọn về sản phẩm và công cụ đầu tư

(4) Chuyển dịch động lực kinh tế từ kinh tế số, công nghệ, dữ liệu, chuỗi cung ứng công nghệ cao, năng lượng tái tạo, kinh tế xanh, logistic, hạ tầng cũng mở ra cơ hội ngành nghề và nhóm cổ phiếu dẫn dắt mới, tăng độ sâu của thị trường. Cùng với đó, làn sóng IPO có dấu hiệu ấm lên 2025 và khả năng lan tỏa sang 2026 với nhiều thương vụ điện hình hạ tầng Gelex, Nông nghiệp Hòa Phát, Điện Máy Xanh, Long Châu, … cải thiện tính hấp dẫn cho thị trường

(5) Chu kỳ thị trường thế giới và động lực nâng hạng thu hút dòng vốn ngoại. FED và các NHTW lớn bước vào chu kỳ nới lỏng rõ ràng kéo theo dòng vốn toàn cầu có xu hướng quay lại các thị trường tăng trưởng cao và có định giá hấp dẫn. Việt Nam là một trong những thị trường tiềm năng nhờ tăng trưởng cao, định giá P/E thấp và được nâng hạng lên thị trường mới nổi. Những cải cách trọng yếu để nâng hạng thị trường từ chuẩn hóa thông tin, minh bạch thị trường, cải thiện cơ chế thanh toán, cải thiện yếu tố room ngoại, … giúp cho dòng vốn ngoái dễ dàng tham gia vào thị trường

(6) Nhà đầu tư trong nước ngày càng lớn mạnh và có bản lĩnh. Sự lớn mạnh của tầng lớp trung lưu và các định chế tài chính trong nước (quỹ hưu trí, bảo hiểm) tạo nên bệ đỡ thanh khoản vững chắc. Nhà đầu tư cá nhân ngày càng bản lĩnh, tiếp cận thị trường bài bản hơn nhờ sự hỗ trợ của công nghệ và dữ liệu

Bên cạnh những thuận lợi căn bản, thị trường chứng khoán 2026 vẫn đối diện với những thách thức đan xen từ biến động địa chính trị, sự giảm tốc của kinh tế thế giới hay áp lực ngắn hạn về tỷ giá và lãi suất do nhu cầu vốn tăng cao. Tuy nhiên, BSC nhận định những yếu tố này chỉ mang tính thời điểm, không đủ sức làm đảo chiều xu hướng đi lên dài hạn cũng như sức hấp dẫn nội tại của thị trường Việt Nam

Theo kịch bản cơ sở, BSC dự báo VN-Index năm 2026 sẽ tăng 9.5% với các giả định EPS +17% và P/E 15.5 lần. Thanh khoản ở mức 1.06 tỷ USD/phiên. Thị trường chuyển từ pha hồi phục sang pha tăng trưởng nhờ chất xúc tác chính từ thị trường nội địa

Tăng trưởng lợi nhuận thị trường tập trung tại một số ngành như Tài nguyên cơ bản, bán lẻ, xây dựng vật liệu, ngân hàng. Đà tăng sẽ lan tỏa sang các nhóm cổ phiếu khác thay vì tập trung vào một số nhóm cổ phiếu như 2025. BSC đánh giá tích cực các ngành bất động sản nhà ở, công nghệ thông tin, vật liệu xây dựng, điện – dầu khí và xây lắp hưởng lợi trực tiếp từ đẩy nhanh đầu tư hạ tầng, chuyển đổi số và khởi công dự án mới. Bên cạnh đó, các ngành Bán lẻ tiêu dùng, ngân hàng, chứng khoán, hàng không hưởng lợi từ mở rộng hoạt động tiêu dùng nội địa

Cơ hội đầu tư cổ phiếu sẽ tập trung vào các ngành hưởng lợi, đặc biệt các cổ phiếu tư nhân lớn đứng trước cơ hội phát triển theo định hướng của nhà nước. Một số cổ phiếu tiêu biểu gồm (VHM, DXG), Vật liệu xây dựng (HPG, DHA), Xây lắp (CTD, ..), Dầu khí (GAS, PVD, PVS), Bán lẻ tiêu dùng (MWG, MSN)

BSC