NHTW Nhật trước áp lực đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất

Áp lực từ Fed và đồng yên yếu

Mặc dù Fed có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng này, cuộc họp đầu tiên dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Kevin Warsh, nhưng báo cáo việc làm tháng 5 vô cùng mạnh mẽ, trong khi lạm phát đang có xu hướng tăng tốc đã làm tăng kỳ vọng về việc tăng lãi suất tại Mỹ vào tháng 12. Điều đó có thể tạo áp lực lớn đến đồng yên, từ đó hối thúc BOJ phải đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất.

“Dữ liệu lao động khả quan của Mỹ đã gây thêm áp lực lên BOJ trong việc tăng lãi suất”, Masayuki Koguchi - Giám đốc điều hành quỹ tại Mitsubishi UFJ Asset Management cho biết. “Trước đó đã có sự lạc quan rằng đồng yên có thể mạnh lên khi lãi suất của Mỹ được dự đoán sẽ giảm”.

Đồng yên được giao dịch ở mức 160,14 JPY/USD vào thứ Ba, tức đã xuyên thủng ngưỡng tâm lý quan trọng 160 JPY/USD, mức đã nhiều lần khiến Tokyo phải can thiệp. Gần đây nhất, việc đồng yên vượt qua ngưỡng 160 vào ngày 30/4 và kể từ đó Nhật Bản đã chi 11,7 nghìn tỷ yên (73 tỷ đô la) để bảo vệ đồng tiền này.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) được dự đoán rộng rãi sẽ tăng lãi suất chính thêm 25 điểm cơ bản lên 1% tại cuộc họp ngày 15-16/6 và một đợt tăng lãi suất thứ hai vào thời điểm nào đó trong năm nay cũng đã được phản ánh.

Nhưng khoảng cách lớn giữa lãi suất chính sách của Mỹ và Nhật Bản vẫn là yếu tố chính đứng đằng sau sự suy yếu của đồng yên. Vì thế hiện các nhà phân tích đang rất muốn xem liệu áp lực ngoại hối có buộc BOJ phải áp dụng lập trường cứng rắn hơn hay không.

“Tôi hiểu việc tăng lãi suất sắp tới là một biện pháp phòng thủ nhằm ngăn chặn sự mất giá hơn nữa của đồng yên”, Shigeto Nagai – Trưởng bộ phận kinh tế Nhật Bản tại Oxford cho biết. “Trọng tâm của cuộc họp sắp tới là cách BOJ sẽ truyền đạt lập trường của họ về việc tăng lãi suất trong tương lai”.

“Khoảng cách giữa lãi suất chính sách kỳ hạn một năm của Nhật Bản và Mỹ dự kiến ​​sẽ mở rộng kể từ bây giờ. Dựa trên cơ sở cơ bản này, việc can thiệp tiền tệ vào thời điểm này có thể không hiệu quả” Satsuki Yuba - một nhà kinh tế tại Daiwa Asset Management cho biết thêm.

Sẽ tăng lãi suất trong tháng 6

Trong phát biểu mới đây, Thống đốc BOJ Kazuo Ueda cũng đã phát đi tín hiệu về việc tăng lãi suất vào tháng 6, khi cho thấy sự thay đổi rõ ràng về quan điểm chống lạm phát.

Cụ thể, trong bài phát biểu vào tuần trước, ông Ueda đã từ bỏ hình ảnh ôn hòa trước đây và nhấn mạnh sự sẵn sàng của BOJ trong việc hành động chống lại lạm phát leo thang, điều có thể gây hại cho nền kinh tế nếu không được kiểm soát.

Quan trọng hơn, ông đã từ bỏ sự mơ hồ trước đây về các cú sốc nguồn cung, làm rõ rằng BOJ sẽ không còn bỏ qua lạm phát do chiến tranh gây ra nếu nó có nguy cơ lan sang các hiệu ứng vòng thứ hai rộng hơn.

“Ngay cả khi tình hình xung quanh Trung Đông vẫn chưa rõ ràng, chúng ta vẫn phải thảo luận về những ưu điểm và nhược điểm của việc tăng lãi suất chính sách nếu chúng ta đánh giá rằng rủi ro tăng giá lớn hơn rủi ro giảm hoạt động kinh tế”, ông nói.

Cách diễn đạt này lặp lại những nhận xét mà ông đưa ra trước khi tăng lãi suất vào tháng 12, khi ông nêu lên một cuộc tranh luận "ưu điểm và nhược điểm" tương tự.

Không chỉ vậy, lần này ông còn đi xa hơn khi cảnh báo rằng, với việc các doanh nghiệp thay đổi hành vi định giá, những cú sốc về năng lượng có thể làm gia tăng áp lực giá cả. Ông cũng cảnh báo không nên chờ đợi quá lâu, lưu ý rằng chi phí nguyên liệu thô tăng cao đã và đang đẩy giá bán buôn lên và có thể lan rộng hơn nữa trong toàn bộ nền kinh tế.

Đồng thời, ông cũng tìm cách trấn an chính phủ ôn hòa về những thiệt hại kinh tế tiềm tàng từ việc tăng lãi suất. Ông coi việc thắt chặt chính sách là biện pháp phòng vệ chống lại sự suy giảm sức mua của hộ gia đình...

Cũng chính vì thế, những phát biểu này càng củng cố kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 15-16 tháng 6 tới. “Làn sóng tăng giá do chiến tranh gây ra mới chỉ bắt đầu và có khả năng sẽ gia tăng mạnh vào mùa hè”, Mari Iwashita - nhà phân tích kỳ cựu về BOJ nói. “Những phát biểu của ông Ueda cho thấy BOJ đang chuẩn bị cho khả năng bị buộc phải tăng lãi suất vào mùa thu, có thể với tốc độ nhanh hơn”.

Tuy nhiên theo các nhà phân tích, BOJ cần phải thể hiện thái độ quyết liệt hơn trong việc tăng lãi suất mới có thể chặn lại được đà giảm của đồng yên. “Ngay cả khi BOJ tăng lãi suất vào tháng 6, bất kỳ sự phục hồi nào của đồng yên cũng sẽ bị hạn chế”, Rinto Maruyama - Chiến lược gia tại SMBC Nikko Securities cho biết.

Hiện thị trường đang định giá tới 93% khả năng BOJ sẽ tăng lãi suất trong tháng này, tăng so với mức 80% hồi tháng Năm là khoảng 80%.

Hà Vy