BIDV 증권(BSC): 시장과 함께 시대의 정점을 넘어서다

연속적인 수익 기록 경신 - BIDV의 4대 핵심 기둥 중 하나로 자리매김

2025년 주식 시장: "전망은 불투명하지만 결과는 긍정적"

2025년은 베트남 주식 시장에 많은 도전 과제를 안겨줍니다. 글로벌 경제의 예측 불가능한 변동, 특히 미국의 관세 정책은 "블랙 스완" 효과를 일으켜 투자자들의 심리를 신중하게 만들고 시장이 연초 몇 달 동안 강한 조정기를 겪게 했습니다. 유동성이 감소하고 단기 자금이 관망세를 보이며, 많은 투자자들이 방어적인 자세로 돌아섰습니다.

금융 시장은 조정기를 거친 후 균형과 회복 국면에 접어들었습니다. 거시경제 요인들이 점차 흡수되고 국내 경제 기반이 다시 안정되면서, KRX 시스템이 가동되고 오랜 기다림 끝에 신흥 시장 등급에서 2차 신흥 시장 등급으로 상향 조정되면서 주식 시장은 장기 자금의 유입과 함께 점차 상승 모멘텀을 되찾았습니다. 많은 주식 그룹이 강력한 회복을 주도하면서 종합 지수는 중요한 저항선을 돌파했을 뿐만 아니라 새로운 기록을 세우며 투자자들의 장기 전망에 대한 신뢰를 반영했습니다.

시장과 함께 하는 상승세 - 새로운 최고 수익 달성

BSC에게 2025년은 세 가지 핵심 요소가 집약되는 시점입니다: 올바른 전략 - 충분한 기반 - 강력한 생태계. BSC의 2025년 세전 이익은 616억 동으로 추정되며, 설립 이후 매년 이익 기록을 갱신하고 있습니다.

중요한 것은 숫자가 아니라 그 이면에 담긴 메시지입니다: BSC는 비즈니스 모델의 성숙도, 운영 효율성, 시장 주기를 체계적이고 통제된 방식으로 활용하는 능력을 반영하는 새로운 '수익 수준'으로 진입했습니다.

수익과 함께 규모도 크게 확장되었습니다. 하나증권과의 3년간의 전략적 협력 끝에 BSC의 총자산은 16조 동을 넘어 2.8배 증가하여 베트남 증권업계에서 가장 빠르게 성장하는 그룹에 속하게 되었습니다. 마진 잔액이 9조 동을 넘어선 것은 투자자들이 BSC의 재무 능력과 서비스에 대한 신뢰를 보여주는 것입니다.

그러나 시장이 활황인 시기에 BSC의 차별화된 점은 자산의 질입니다.

빠른 성장에도 불구하고 연체 채권이나 부실 채권이 발생하지 않았으며, 전체 자산 포트폴리오는 수익성 있는 자산으로 구성되어 처리 대기 중인 재무 문제가 없었습니다. 이는 BSC가 속도를 내면서도 안정성을 유지할 수 있는 핵심 기반입니다. 이러한 기반은 시장 내 파트너와 투자자들로부터 높은 평가를 받는 요소이기도 합니다.

강력한 성장세와 연이어 세워지는 새로운 영업 기록을 바탕으로, BSC는 BIDV 은행의 금융 생태계 발전 전략에서 네 가지 견고한 기둥 중 하나로서의 역할을 확고히 하고 있습니다.

BIDV 생태계의 강력한 시너지 효과

시장이 "엔진"이라면 BIDV 생태계는 2025년 BSC의 성장 모멘텀을 주도하는 전략적 추진력입니다

189개 지점 및 거래소 네트워크의 시너지 효과로 크로스셀링 활동이 실질화되어 신규 계좌 개설의 50% 이상을 차지했습니다. 동시에 BIDV의 기관 고객 기반을 효과적으로 활용하여 IB 활동도 강화되어 BSC가 단독으로 성장하는 것이 아니라 체계적인 생태계 구조를 바탕으로 지속 가능한 발전을 이루고 있음을 입증했습니다.

2025년 기술의 발자취는 BIDV SmartBanking에 증권 투자 기능을 포괄적으로 통합함으로써 확고히 자리매김했습니다. 이 진전은 계좌 개설, 입금부터 거래 및 자산 관리에 이르기까지 원활한 '올인원' 금융 경험을 제공합니다. 이는 BSC가 수백만 명의 디지털 뱅킹 사용자에게 접근할 수 있게 하는 전략적 가교 역할을 하며, 동시에 BIDV를 현대적이고 다중 서비스를 제공하는 금융 기관으로 도약시키는 계기가 되었습니다.

앞으로 BSC는 자회사인 펀드 운용사 설립을 목표로 하고 있습니다. 이는 BIDV 고객, 특히 BIDV의 부유하고 고급 고객(프라이빗 뱅킹)을 위한 완벽한 제품 생태계를 구축하기 위한 마지막 퍼즐 조각이 될 것입니다.

2026년 증권 시장: 새로운 기준 설정

2026년 주식 시장은 규모, 유동성, 성장 품질 면에서 새로운 기준이 형성될 것으로 기대됩니다. 지난 몇 년간 시장을 지지해 온 기본적 요소들은 2026년에도 계속 유지될 것입니다.

(1) 거시경제 안정, 높은 경제 성장을 지원하는 정책 집중. 10% 경제 성장 목표를 위해 재정 및 통화 정책이 유연하고 개방적으로 운영될 것이다. 전통적인 기둥 외에도 경제는 디지털 경제, 기술 및 녹색 전환이라는 새로운 동력으로 강력하게 전환되고 있다.

(2) 2025년 대부분 기간 동안 안정적인 금리 수준은 상장 기업의 이익이 4분기 연속 20% 이상 성장하는 데 기여할 것입니다. 안정적인 금리 수준은 상장 기업의 이익이 17%~20%의 안정적인 성장을 보일 것으로 예상되는 기반이 되고 있습니다. 이는 국내 자금의 증권 시장으로의 유입을 촉진하고 시장 공급을 효과적으로 흡수하는 핵심 요소입니다.

(3) 규제 당국은 법적 측면, 기술 인프라 및 신제품 측면에서 자본 시장 개혁을 위해 노력하고 있습니다. 거래 시간 단축, CCP 운영, 상품 출시(매도 후 결제 증권, 당일 거래, 파생상품 확대, 의결권 없는 증서 등)에 관한 개혁이 2026년 및 이후 연도에 시행되어 투자자들이 더 많은 상품 및 투자 수단을 선택할 수 있게 될 것입니다.

(4) 디지털 경제, 기술, 데이터, 첨단 기술 공급망, 재생 에너지, 녹색 경제, 물류, 인프라 등 경제 동력의 전환은 새로운 산업 및 주도주 그룹에 대한 기회를 열어주고 시장의 깊이를 더할 것입니다. 이와 함께, 2025년에 IPO 열기가 뜨거워질 조짐을 보이고 있으며, Gelex, Hòa Phát 농업, Điện Máy Xanh, Long Châu 등의 인프라 관련 거래가 2026년까지 확산될 가능성이 있어 시장의 매력을 높일 수 있습니다.

(5) 세계 시장 사이클과 등급 상향 동력이 외국인 자본 유입을 촉진합니다. 연준(FED)과 주요 중앙은행들이 명백한 완화 사이클에 진입하면서 글로벌 자본이 고성장 시장과 매력적인 평가를 받는 시장으로 회귀하는 추세를 보이고 있습니다. 베트남은 높은 성장률, 낮은 P/E 평가, 신흥 시장으로의 등급 상향 등 잠재력이 큰 시장 중 하나다. 시장 등급 상향을 위한 핵심 개혁들(정보 표준화, 시장 투명성 제고, 결제 시스템 개선, 외국인 투자 한도 확대 등)은 해외 자본이 시장에 쉽게 진입할 수 있도록 돕는다.

(6) 국내 투자자들은 점점 더 강력해지고 자신감을 갖게 되었습니다. 중산층과 국내 금융 기관(연금 기금, 보험)의 성장은 견고한 유동성 기반을 마련했습니다. 개인 투자자들은 기술과 데이터의 지원으로 점점 더 자신감을 갖고 체계적으로 시장에 접근하고 있습니다.

기본적인 호재에도 불구하고, 2026년 주식 시장은 지정학적 변동, 세계 경제의 둔화, 자본 수요 증가로 인한 단기적인 환율 및 금리 압박 등 복합적인 도전에 직면해 있습니다. 그러나 BSC는 이러한 요소들이 일시적인 성격에 불과하며, 장기적인 상승 추세와 베트남 시장의 내재적 매력을 뒤집을 만큼 강력하지는 않다고 판단합니다.

기본 시나리오에 따르면, BSC는 2026년 VN-Index가 EPS +17%, P/E 15.5배를 가정할 때 9.5% 상승할 것으로 전망합니다. 거래량은 10억 6천만 달러/세션 수준입니다. 시장은 국내 시장의 주요 촉매제로 인해 회복 단계에서 성장 단계로 전환될 것입니다.

시장 수익 성장은 기초 자원, 소매, 건축 자재, 은행 등 일부 산업에 집중될 것입니다. 상승 모멘텀은 2025년처럼 특정 주식군에 집중되기보다 다른 주식군으로 확산될 것입니다. BSC는 주택 부동산, 정보기술, 건설 자재, 전력·석유가스, 건설·설비 산업이 인프라 투자 가속화, 디지털 전환, 신규 프로젝트 착공으로 직접적인 혜택을 볼 것으로 긍정적으로 평가합니다. 또한 소비재 소매, 은행, 증권, 항공 산업은 국내 소비 활동 확대로 혜택을 볼 것입니다.

주식 투자 기회는 특히 국가 정책 방향에 따라 성장 기회를 맞이한 대형 민간 기업을 중심으로 한 수혜 산업에 집중될 것입니다. 대표적인 주식으로는 (VHM, DXG), 건설 자재 (HPG, DHA), 건설 (CTD 등), 석유 가스 (GAS, PVD, PVS), 소비재 소매 (MWG, MSN) 등이 있습니다.